Анализ средневзвешенной цены капитала

Далее необходимо провести анализ средневзвешенной цены капитала ОАО «Новосибирскгражданстрой», который позволит установить рациональность вложений средств в исследуемое предприятие. То есть на основании данного анализа можно будет установить инвестиционную привлекательность предприятия. Результаты анализа средневзвешенной цены капитала будут необходимы предприятию в том случае, если в качестве источников финансирования дальнейшего развития предприятия руководство выберет внешнее финансирование.

Рассчитаем средневзвешенную цену капитала ОАО «Новосибирскгражданстрой» по формуле (5). Проводим расчет промежуточных показателей:

. Безрисковая ставка доходности (R) представляет собой ставку по срочным депозитам (Ron), скорректированную на уровень инфляции (I), которая по данным Росстата с мая 2012 г. по май 2011 г. составила 9,7%:

= (Ron - I) / (1 + I) = (5.0 - 9.7) / (1 + 0.1) = -4.28%

Уровень номинальной безрисковой ставки оказался ниже уровня инфляции. В условиях современной России значение номинальной безрисковой ставки, основанной на доходности правительственных облигаций, не может использоваться в методе дисконтированных денежных потоков. Однако в расчете средневзвешенной стоимости капитала отрицательное значение безрисковой ставки допустимо.

. Рыночная премия за риск составляет Rr = 4.16%. Отсюда определим среднюю доходность акций на фондовом рынке:

= Rr - R = 4.16 - (-4.28) = 8.44%

Таким образом, вложение средств в акции российских предприятий внутри страны очень рискованно, так как премия за риск превышает доходность акций на фондовом рынке.

. Оценка риска вложений в предприятие (коэффициента «бета» для фирм, чьи акции не обращаются на фондовом рынке) определяем на основе методики рейтинговой оценки финансового состояния заемщика.

Во-первых необходимо произвести оценку результатов расчетов шести коэффициентов, которая заключается в присвоении заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными используя расчет по методике определения кредитоспособности заемщика на основе методологических разработок Сбербанка РФ (таблица 11).

Таблица 11 - Анализ кредитоспособности ОАО «Новосибирскгражданстрой» по методике Сбербанка России в 2012 гг.

Показатель	Вес показателя	2012 г.
		факт. значение	категория	взвешенное значение ст.2*ст.3
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,632486	1	0,03
Коэффициент быстрой ликвидности	0,1	1,541239	1	0,15
Коэффициент текущей ликвидности	0,4	1,583889	1	0,63
Коэффициент наличия собственных средств	0,2	0,84	1	0,17
Рентабельность продаж	0,15	36,79%	2	0,06
Рентабельность деятельности предприятия	0,1	0,58197	1	0,06
Итого	1			1,10
Категория

Перейти на страницу: 1 2 3

Анализ себестоимости продукции растениеводства При осуществлении хозяйственно - производственной деятельности на любом предприятии естественным образом потребляются сырье, материалы, топливо, энергия, работникам выплачивается заработная плата, отчисляются платежи на их социальное и пенсионное страхование, начи ...

Анализ системы управления оборотными активами ОАО Камаз В последние годы природа и границы конкуренции на мировых и национальных товарных рынках существенно изменились. С начала 1990 года теория и практика стратегического управления все больше склоняется к тому, что успех организации зависит от наличия у нее уникальн ...